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? ? ? ? ?國(guó)有企業(yè)混合所有制改革如火如荼，一些地方國(guó)企混合所有制改革的落腳點(diǎn)在于吸收戰(zhàn)略投資者以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，然而為“混”而“混”并不是目的，有效地改善國(guó)企管理機(jī)制才是改革的重要目標(biāo)。
民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率高于國(guó)企是不爭(zhēng)的事實(shí)。A股上市公司半年報(bào)顯示，716家地方國(guó)企上市公司凈資產(chǎn)收益率4.87%，而1562家民企上市公司為6.15%。地方國(guó)企上市公司員工平均每人創(chuàng)造凈利潤(rùn)4.78萬元，民企上市公司則為6.22萬元。究其原因，治理機(jī)制方面的差異造成了國(guó)企與民企在績(jī)效方面的差異。
要實(shí)現(xiàn)國(guó)企混合所有制改革的目標(biāo)，僅引入民營(yíng)資本進(jìn)行產(chǎn)權(quán)多元化是不夠的。回顧國(guó)企改革歷史可以發(fā)現(xiàn)，從推進(jìn)公司制改造到發(fā)展混合所有制，在很多人看來，重點(diǎn)還是引進(jìn)社會(huì)資本，擴(kuò)大國(guó)有資本控制力，國(guó)企引入資本的選擇往往是“價(jià)高者優(yōu)先”。
雖然大量國(guó)企已進(jìn)行公司制、股份制改革，在形式上早已是混合所有制，但現(xiàn)代企業(yè)制度并沒有完全建立起來。在企業(yè)外部，“管人、管事、管資產(chǎn)”的國(guó)資管理方式造成行政權(quán)力對(duì)企業(yè)直接干預(yù)；在企業(yè)內(nèi)部，股份制、現(xiàn)代公司治理體系等重要制度安排對(duì)國(guó)有大股東及管理者的約束不足。
如果不以完善國(guó)企管理體制為目標(biāo)，單純按照“價(jià)高者優(yōu)”的標(biāo)準(zhǔn)選擇投資者，可能會(huì)導(dǎo)致民營(yíng)資本投機(jī)。在國(guó)企混合所有制改革參與者的眼中，具有壟斷地位和壟斷利潤(rùn)的國(guó)企無疑是優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。如果民營(yíng)資本基于分享壟斷地位和壟斷利潤(rùn)的原因參與混合所有制改革，那么，在產(chǎn)權(quán)多元化之后，仍缺乏改變壟斷格局和內(nèi)外部管理機(jī)制的動(dòng)力。如此一來，破除一些國(guó)企的壟斷地位、改善國(guó)企內(nèi)外部管理機(jī)制可能就變成一句空話。
國(guó)企混合所有制改革的目的是通過構(gòu)建混合多元的資本結(jié)構(gòu)，提高資本配置效率，激活社會(huì)資本活力，從而促進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)與其他所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。這就需要通過國(guó)企發(fā)展混合所有制的契機(jī)，進(jìn)一步理順國(guó)企管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制。
首先，國(guó)企混合所有制改革在選擇引入的民營(yíng)和境外投資者過程中，需打破“價(jià)高者優(yōu)”的衡量標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)國(guó)企功能定位，公益性、資源壟斷性和競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)企按照不同目標(biāo)發(fā)展，選擇的產(chǎn)權(quán)多元化路徑應(yīng)有所不同。總體上，國(guó)企混合所有制改革落腳點(diǎn)應(yīng)是改善國(guó)企國(guó)資管理，技術(shù)、市場(chǎng)和管理應(yīng)成為選擇投資者的重要前提。
其次，國(guó)企混合所有制改革需解決國(guó)企委托代理關(guān)系中的所有者缺位問題。目前，國(guó)資委、國(guó)企管理者都是被委托者，難以解決對(duì)所有者負(fù)責(zé)的難題，導(dǎo)致決策低效和激勵(lì)不足。在產(chǎn)權(quán)多元化后，國(guó)企應(yīng)賦予民企、境外投資者足夠的權(quán)利，實(shí)現(xiàn)外部董事占據(jù)多數(shù)，讓其能發(fā)揮股東監(jiān)督和參與決策的作用，而國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理體制則更多地依靠市場(chǎng)手段、資本工具。
此外，打破壟斷應(yīng)是國(guó)企混合所有制改革的目標(biāo)之一。由于壟斷地位存在，一些國(guó)企在目前的管理機(jī)制下，大部分收益并非來自高效管理。如果資源壟斷性國(guó)企簡(jiǎn)單化、選擇性地產(chǎn)權(quán)多元化，容易造成壟斷利益的重新劃分，而不是打破壟斷。因此，油氣、電信、電力、鐵路等領(lǐng)域的上中下游產(chǎn)業(yè)應(yīng)逐步向社會(huì)資本開放，通過引入競(jìng)爭(zhēng)、破除壟斷，激活國(guó)有資本和社會(huì)資本活力。