?利率市場化如何推進，成為昨天在北京召開的2014中國金融街[2.25%?資金?研報]論壇的焦點。
申銀萬國[-0.70%]證券股份有限公司董事長李劍閣表示，由于國有經濟、地方政府融資平臺這些利率不敏感的經濟主體的存在，導致中國在儲蓄率非常高的情況下，整個存貸款利率居高不下。因此，要推進利率市場化改革，需要同步推進國企改革等配套措施才會成功。
存款利率高推高貸款成本
李劍閣說，中國儲蓄率是全世界最高的，資本非常充足。然而，中國的存款利率卻很高，并進而導致存貸款利率非常高，造成實體經濟融資難的困境。產生這一問題的根源，在于中國經濟結構中存在國有經濟、地方政府融資平臺這樣的經濟實體。這一經濟實體對利率不敏感，可以給出更高的回報，因而占用了大量的銀行信貸，并且擠壓了其他經濟主體的信貸資源，尤其是中小企業的融資。
“在新加坡、香港這些地方，并不是說攬儲攬得越多越好，銀行是不敢高息攬儲的，因為市場是很敏感的，你攬過來的存款成本高，又找不到好的投資方向，最終就會出現虧損。”李劍閣說道。
面對這一現象，李劍閣提出了解決辦法：加大混合所有制的比重，以及規范地方融資平臺。“從十八屆三中全會的決定來看，這個方向是明確的，比方說進一步加大混合所有制的比重，降低純粹的國有經濟的比重。另外進一步規范地方融資平臺的融資渠道，用地方發債來增強它的透明度和問責機制。因為地方政府發債不能說在任內借多借少和他以后沒有關系，要加強問責。國有企業和地方政府融資平臺要盡快改革，否則周小川行長說的兩年實現利率市場化就很難實現。”
融資主要靠銀行不可持續
央行前貨幣政策委員會委員、清華大學經管院李稻葵也批評了當前的融資結構不合理。李稻葵認為，當前企業的外部融資主要靠銀行，包括地方政府搞得長期性基礎設施的建設，大量是靠銀行。這么一個模式不可持續。
“因為我們中國經濟現在投資的期限越來越長，因為大量投資已經不是生產能力投資，不是一年兩年投資就可以生產的這種項目，而是20年、30年，甚至于更長的投資項目，比如高鐵，比如水利建設，比如城市的地下管網，這些長期的融資項目不可能靠商業銀行來融資，全世界都沒有這個玩法。所以必須開創新的投資渠道。”李稻葵認為，隨著預算法的修改，地方政府可以發債后，債務融資，包括給基礎設施建設的長期性的公開發行的債務融資，它的比例將迅速提高。“3-5年，我們整個融資結構將會產生革命性的變化。”李稻葵如此預測。